Стране нужен класс внутренних инвесторов

Выпуск ипотечных ценных бумаг мог бы решить проблему строительства социального жилья, а корпоративные облигации, будь их много – обеспечили бы дешевыми, в сравнении с банковскими кредитами, средствами предприятия, позволили бы им интенсивнее развиваться. Кроме того, купив облигационные займы, кыргызстанцы имели бы дополнительный доход, что в наше время далеко немаловажно.

Вспомним: в прошлом году Госслужба регулирования и надзора за финансовым рынком зарегистрировала два выпуска именных процентных облигаций: ОсОО «Абдыш-Ата» на 56 млн. сомов и ЗАО «Казына Капитал» на 5 млн. сомов. Три выпуска были аннулированы, облигационный заем (более 60 млн. сомов) так и не удалось разместить.

Очевидно, что нужно как можно скорее заняться инвентаризацией всего небанковского сектора республики, приступить к глубоким реформам, выработать краткосрочные программы, определить долгосрочные перспективы. «Если сегодня не сделать этого, то завтра инвестировать будет некому, - говорят профучастники отечественного рынка ценных бумаг.- Создание интеграционного национального рынка капиталов, переход прав собственности к эффективному хозяину – по-прежнему наши приоритеты, но из-за авантюры с векселями «Рентон Групп» кыргызстанцы перестали верить, что их инвестиции вернуться назад, да еще и прибыль принесут. Хотя анализ показывает, что нынче наиболее привлекательная сфера вложения денег – промышленность (почти 70%).

Следует больше работать с населением, разъяснять людям возможные риски, повышать их финансовую грамотность. Пора прекращать брать деньги из бюджета на производственную деятельность. И наконец, в республике совершенно необходимо начать формировать класс внутренних инвесторов. Без этого невозможно эффективное развитие экономики, а значит и подъем благосостояния населения. Почему так случилось, что горстка энтузиастов- первопроходцев отечественного рынка капиталов, интеллектуальная элита, призывающая к открытой, цивилизованной торговле ценными бумагами, оставила за бортом формирование экономического менталитета населения? Кто должен проводит ликбез: государство или бизнес?

...В республике сегодня действуют три фондовые площадки. Одна из них – ЗАО «Фондовая биржа Кыргызстана – БТС» работает на юге, в прошлом году отметила свой десятилетний юбилей. Она лидирует по количеству сделок с корпоративными акциями, муниципальными облигациями, паями инвестфондов. Здесь не гнушаются «возиться» с розничными мелкими инвесторами, а таковых в нашей стране большинство. Если десять лет назад фондовики юга занимали лишь 10% рынка, то нынче их доля выросла до 84%. И что интересно, вся фондовая инфраструктура – независимые регистраторы, брокерские компании, депозитарий созданы силами отечественных предпринимателей, проживающими в Ошской, Джалал-Абадской и Баткенской областях. Тем самым южане доказали, что можно вполне обойтись без иностранной помощи. К тому же организация южного регионального рынка капиталов обошлась в пять раз дешевле за счет большого оборота средств, снижения издержек, а также стоимости брокерских услуг. Капитализация биржи достигла 8846 млн. сомов, это составляет 4,78% ВВП.

Необходимо перевести на наши фондовые биржи торговлю валютой, государственными ценными бумагами, включая ноты Национального банка, сделки РЕПО. Это приведет к увеличению числа инвесторов, включая частные лица, которые смогут приобретать госвекселя или облигации. А торговля товарными фьючерсами позволит фермерам избежать потерь от изменений цен на продовольственном рынке.

Эксперты убеждены, что наш молодой фондовый рынок из спячки выведут менеджеры, предпочитающие трудиться «в тени», когда сделают свои компании прозрачными, будут периодически публиковать финансовую отчетность, проходить листинги на бирже. И явление это должно стать массовым. Правда, для этого потребуется несколько лет. Предприятия и компании всегда нуждаются в финансировании своих проектов. Сегодня новое перспективное направление развития фондового рынка – это облигационные займы. Разговаривала с теми, кому необходимы деньги. Они предпочитают выпускать облигации в долларовом эквиваленте, твердая валюта не обесценивается такими темпами, как сом, к тому же конвертируемым «баксам» традиционно больше доверяют.

У каждой из трех фондовых бирж Кыргызстана есть своя ниша. Заработать в полную мощь им мешает несовершенство существующей законодательной базы, ненадлежащее корпоративное управление в компаниях, а также отсутствие государственной поддержки.

К тому же у нашей республики нет своего рейтинга и это огромный минус. В перманентно революционных Грузии и Украине он имеется. Рейтинг необходим для иностранных инвесторов, специализирующихся на вложении своих капиталов в развитие экономики. Здесь выше риск, но зато и прибыль больше, значит, игра стоит свеч. К примеру, приобрели иностранные инвесторы акции ОАО «Кыргызтелеком» в надежде, что предприятие будет приватизировано, ценные бумаги вырастут в цене, инвесторам станет известна их биржевая стоимость. Но ничего подобного не произошло. Мы до сих пор не имеем представления о реальной ликвидности акций «Кыргызтелекома». По этой причине и коммерческие банки не желают вкладывать средства в активы, которые затем будут «сидеть», не работая.

Галина ЛУНЕВА